霸凌 拳交 痛失大客户？上海源烨订单暂缓，占中来股份客岁营收超三成

作家：时浩霸凌 拳交

晓示暂停要紧客户的业务订单后，中来股份（300393.SZ）到了转换关头。

近期，中来股份晓示，将暂停旗下子公司中来民生与参股公司上海源烨的户用光伏发电EPC业务订单。这家客岁营收冲突百亿级的上市公司，营收组成或将因此生变。

大客户出现变化

近期，中来股份公告称：“受光伏行业阛阓大环境波动影响”，经协商应承，往返敌手上海源烨将暂缓与中来方面结合的户用踱步式 EPC 业务订单。“后续运行视阛阓情况另行约定”。2024 年 1-7 月，中来方面已朝上海源烨委派 231MW 光伏电站。

中来股份以光伏背板起家，经由多年发展当今产物触及电板片、组件和电站等产业链有关配套，2024上半年，背板、组件、光伏诓骗系统三者的收入在中来股份营收比重分歧为18.46%、28.89%、37.85%。2021年到2023年，中来股份的营收分歧冲突58亿、95亿、122亿。

过往几年，上海源烨长期是中来股份蹙迫的订单客户，中来股份通过子公司中来民生，朝上海源烨提供户用光伏电站项主见产物与工作。2021-2023年，与上海源烨的往返带来的收入各年份在中来股份沿途销售比重等分歧为40.04%、38.72%、31.13%。

中来民生与上海源烨亦然中来股份当今蹙迫的利润开始，2024上半年，在中来股份出现逾越3亿元蚀本的布景下，上述两家公司分歧散伙0.76亿元、1.25亿元净利润。

2021年5月，中来民生、中来民生全资子公司中来智联与上海源烨签署了一份5年期252亿元的大额公约订单。

结合相貌上，上海源烨与中来民生的模式为中来民生适当朝上海源烨提供包括户用光伏电站款式审批、科研、斥地、投资、建筑并达到通过当地电网企业的并网验收，接入电网发电，自户用光伏电站鸿沟系统及监控系统检察到款式并网发电后，上海源烨即进行验收。完成后中来民生证明主交易务收入，上海源烨将户用光伏电站证明为固定钞票霸凌 拳交，每月字据光伏电站产生的发电收益证明交易收入，同期字据期限20年计提折旧，并证明交易资本。

对于上海源烨业务暂停后的商酌打算，中来股份告诉时间周报，已通过开拓资源，分散对于单一客户的依赖。

中来股份方面示意，鸿沟2023年末，中来股份领有约500家代理商，贬责和运维超19万座家庭新动力光伏电站；自主研发的“Solar Town电站全生命周期贬责工作系统”遮掩光伏电站的前期立项、中期施工贬责、后期运维监控以及电站运营等各个顺次，具备阛阓化开展光伏诓骗系统业务的武艺。同期，经由2023年进一步开拓客户资源，已告成斥地浙江浙能电力股份有限公司子公司、国电投南通新动力有限公司子公司等开展同类业务。

功绩或将承压

上海源烨带来的业务订单，此前对中来股份的财务数据有一定的影响。

2021-2023年，中来股份营收额分歧为58.20亿元、95.77亿元、122.59亿元，对应归母净利润-3.13亿元、4.01亿元、5.27亿元。其中，客户方面，国度电力投资集团有限公司（对应上海源烨）各年份在中来股份沿途销售比重等分歧达到40.04%、38.72%、31.13%，通顺三年均逾越中来股份营收的三成。

应收账款一项，2021-2023年，中来股份各年份应收账款额分歧为13.31亿元，28.80亿元，31.44亿元，在这其中，上海源烨占有6.05亿元、13.38亿元、8.79亿元。

按年份分开来看，2021年，中来民生与上海源烨开展EPC业务的交易收入达到20.88亿元，证明应收账款23.34亿元，鸿沟2021年底，中来方面回款16.12亿元。

至2022年末，中来民生与上海源烨开展EPC业务累计证明交易收入70.39亿元，包含公约钞票的应收账款达到78.68亿元。2023年，中来与上海源烨发生干系往返额38.16亿元。

鸿沟2024年半年度，两边累计证明销售收入约122亿元，累计回款约114亿元。

半年报出现蚀本

8月中旬，中来股份发布半年度功绩论述。2024上半年，中来股份散伙交易收入30.8亿元，同比着落46.53%，归母净利润-3.06亿元。

在半年度论述中，中来股份光伏诓骗系统收入11.66亿元，组件收入8.9亿元，背板收入5.68亿元，同比跌幅分歧为49.08%、54.14%和55.03%，其中，组件和电板产物的毛利率分歧为-6.09%、-6.65%。

钞票减值方面，2024上半年，因多数存货跌价损失及公约践约资本减值损失，中来股份钞票减值损失达到1.73亿元，上年同期唯有不到2000万元；此外，中来股份同期信用减值损失也逾越4200万元。

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当今，中来股份仍有账面余额16.64亿元的存货，在计提减值准备后，存货账面价值仍然逾越14亿元，占沿途钞票比重约8.28%。

现款流层面中来股份一样存在压力，鸿沟半年度论述，中来股份领有货币现款13.69亿元，但短期借款金额逾越25亿元，另有17.76亿元的一年内到期的非流动欠债（包含经久借款、租出欠债、售后回租款等）。

字据中国光伏行业协会数据，2024年上半年，多晶硅、硅片价钱下滑超40%，电板片、组件价钱下滑超15%；产值方面，国内光伏制造端(不含逆变器)产值约5386亿元，同比着落36.5%；出口额方面，我国光伏产物出口总数(硅片、电板片、组件)约186.7亿好意思元，同比着落35.4%。

行业趋势发生变化霸凌 拳交，加上大客户订单生变，将来的中来股份，将何去何从？